區間震盪 利基成長股吸睛

盤勢分析：

本週國際股市震盪激烈，上海A股於周二跌破去年8月低點，道瓊則在去年8月低點區間震盪。台股有國安基金護盤，加上量縮穩定機制（封關長假前觀望氣氛濃），指數呈現區間震盪。護盤機制鎖定台積電與台塑集團，1月迄今中日港股大跌，台股在人為操控下跌幅6％，與東南亞市場表現接近，遠優於同期陸股跌25％、港股-14％、日本-12％，但台灣經濟與全球高度相關，中期國際盤勢調整仍將影響台股。

台股指數慣性是「溫吞」：漲的時候比其他市場緩慢，通常先相對抗漲然後補漲；而跌的時候都會先抗跌然後再補跌，或者在國際股市強勁反彈時，台股因為沒跌（政府護盤）所以反彈空間較小。

美股各指數在去年低點附近展開反彈修正乖離，Fed聲明「將繼續密切監控全球經濟和金融形勢發展」。

黑天鵝中國股市前途茫茫已經變成「政治問題」：對沖基金指稱全球衰退因中國而起，國際金融巨鱷索羅斯指出中國經濟「硬著陸」難免，並成為全球通縮根源，看壞人民幣在內的亞洲貨幣，港幣激烈震盪讓20年前東南亞金融風暴陰霾再起。不過，中國不甘坐以待斃，陸媒連續發文痛批，中國人民銀行放話稱惡意做空人民幣的國際空頭將受到嚴懲，連中國國務院總理都強調「國際上唱空中國經濟放緩影響全球經濟，這是哪家的道理？」，中國國家隊對抗金融大鱷戲碼正在上演中…。

蘋果公布前季財報，正面因素包括營收759億美元創新高，淨利184億美元，EPS為3.28美元，毛利率40.1％等，但美元強勁升值衝擊與iPhone銷售量7,477萬支低於預期造成股價下跌，更應注意下季度預估營收500～530億美元，季減達30％將創2001年來最糟表現，或許代表iPhone5SE定位並非高階市場，新品效應有限。

投資策略：

2016年初油價大跌衝擊全球經濟與股市，「產能供給過多」與「終端需求停滯」問題也反應在原物料、科技產品…甚至股市，台股上市櫃交易檔數超過1,600家，27日當日成交金額超過1億以上者少於10檔，而上證2X和滬深2X成交金額合計超過70億元，分居成交金額的第1與第4，更凸顯台灣股票人氣退潮。

技術面台股指數週線呈現頭部型態，多數類股股價下跌以及量能萎縮，進入空頭市場第二階段：指數漲漲跌跌、量價背離，以及出量後易拉回等，空頭市場重質，操作上應持盈保泰累積小勝為宜，加上技術指標準度增加，例如KD交叉向上就會上漲，KD高檔往下易跌（多頭市場時則經常發生背離）。

蘋果業績對蘋概股衝擊有限，未來新機對零組件拉貨題材可望啟動反彈，大立光的雙鏡頭題材是指標，事實上蘋果持續擠壓供應商利潤，供應鏈營收成長但利潤率下降，除台積電、鴻海與大立光外，蘋概股逐漸變成紅色供應鏈，族群性漸淡。

個股操作空間大於指數：市場前景保守但法人仍有獲利壓力，必須積極尋找各種利基題材砸錢操作，這也是「元月效應」的濫觴，建議由技術面選股聚焦震盪後突破月線者，再深入鋪陳其成長題材，成長題材多半疑信參半，但股價會正面反應。

本文轉載自http://www.chinatimes.com/newspapers/20160129000210-260206