錢來也

瑞銀昨（6）日舉行2017年投資展望，大中華區首席投資總監暨中國首席經濟學家胡一帆直言，「全球政策中國化、全球債務日本化」是2017年基調；瑞銀對美股、新興市場股市、原油、黃金等看法都是正面，台股則憑藉過人的現金殖利率，為行情帶來支撐。

胡一帆、瑞銀財富管理投資總監辦公室董事陳彥甫、瑞銀董事陳得能等人，分別從總體經濟、股市與匯市剖析，並針對川普當選後，對全球經濟前景的影響性，進行深度探討。

瑞銀也提出，川普當選後，投資組合應以內需占營運比重較高、基礎建設、金融等三族群為主軸，並優先避開出口導向，以及對利率敏感族群。

所謂「全球政策中國化」，指的是以美國為首的政府，開始將拉高基礎建設等財政政策當作刺激經濟重點，減低對貨幣政策依賴；但也因拉高基礎建設需要大量預算，導致出現債務占GDP比重高的「債務日本化」現象。

陳彥甫則針對新興亞股提出，川普貿易保護主義會影響到出口導向的經濟體，像是台灣與南韓，都可能受到傷害；其次，台灣對科技業出口仰賴度高，近年扮演成長發動機的智慧型手機市場動能已趨緩，在覓得新殺手級應用產品接棒之前，台灣電子業出口可能沒過往風光。這也是為什麼，瑞銀雖認同台股投資價值，但新興亞洲中，沒把台股列為首要加碼對象。

基於美國聯準會（Fed）年底升息大勢底定、明年可能再升息二次，保持漸進式升息步調，且瑞銀預測，歐盟3月起將開始縮減量化寬鬆規模，整體而言，全球流動性雖仍充沛，但相比過去幾年略低。

換句話說，考量貨幣政策推動實體經濟效果似乎有限，各國政府未來二、三年，很可能再把財政政策當作提振經濟發展主流。

(出處: 聯合財經 投資自有風險,請投資人審慎評估)