錢來也

近期「美（股）強台（股）弱」的情況讓市場頗為憂心，台股萬點夢走得異常艱辛！港商匯豐證券等外資法人昨（5）日指出，台股要攻萬點，恐得要過3關：一、新台幣兌美元匯率升值趨勢難持續；二、企業獲利成長動能趨緩；三、製造業PMI開始轉疲。

今年以來一路強勢的新台幣兌美元匯率，上周五（3日）一口氣重貶2.25角、31元大關應聲跌破，再加上2月底至3月初，台股走勢並未隨著美股創新高而突破萬點，直接引發外界關切國際資金是否落跑的疑慮。

匯豐證券台灣區研究部主管鍾朝安指出，台股繼去年漲幅11％（美元計價為13％）、表現稱冠亞股之後，今年前兩個月又上漲了5％（美元計價為10％），包括總體經濟數據好轉、美元走弱、對企業獲利成長力道樂觀等是主要原因，並反應在內外資法人實際買盤上，統計今年2月單日成交量，已較1月大幅成長49％至1,046億元，是前年4月來的22個月新高。

鍾朝安認為，台股在過去14個月大漲16％後，由於已近逼今年底合理指數高點預估值10,000點，因此對後市看法需轉趨保守，主要原因包括下列3項：

一、新台幣兌美元匯率升值趨勢難持續：過去兩個月，新台幣匯率走勢強勁不會是常態，一方面是因為川普剛就任，很多政策將陸續提出，加上美國聯準會（Fed）將繼續升息，都是美元匯率將再度轉強的原因，而新台幣走勢轉貶，對台股而言不會是好消息。

二、企業獲利成長動能趨緩：企業獲利向來是基本面的重要指標，企業獲利調整動向通常與台股走勢有著正相關，自去年4月起的企業獲利調升動能，到了近1至2個月已有趨緩的跡象，就像新台幣走貶使得去年第4季財報表現佳，現在升值會影響今年第1季。

三、製造業PMI開始轉疲：PMI是總體經濟重要指標之一，就像企業獲利一樣，PMI自去年6月起就開始站在50之上，但最近已開始走疲，從去年12月高點56.2降到今年1月的55.6與2月的54.5，由於去年上半年基期低，故今年上半年總體經濟表現還是會不錯，但過於依賴外在經濟體的結構仍是一大風險。

富蘭克林華美投信表示，今年以來，台股漲幅近5％，表現優於不少新興亞洲股市，加上同時期櫃買指數漲逾6％表現仍強，台指期籌碼面仍中性偏多，但指數漲多回檔之後，法人部位多單減碼，呈現觀望態勢，目前要觀察台股指數是否守住月線、成交量是否守住900億元以上，並觀察後續權值股的拉抬力道。

(出處: 中時財經 投資自有風險,請投資人審慎評估)