股神巴菲特(Warren Buffett)的價值型投資法，就是以買進便宜價值股，等待上漲時機，採取長期來看整體獲利的投資策略，受到許多投資人推崇，然而，聯博資產管理(AB Bernstein)公司確認為，受到美國聯準會(Fed)長期低利率政策以及科技股強勢崛起，將越來越難以操作。
Bernstein表示，長期低利率是導致價值型投資法逐步走向消亡的主要原因。Fed啟動量化寬鬆政策，以挽救美國經濟從 2008 年金融危機後走出，與此同時，寬鬆貨幣政策全面提升估值，對於低價股票的溢價幅度較小，導致價值型投資法走入長期表現不佳的情況。
以追蹤標普500 指數被低估股票的iShares S&P 500 Value ETF (IVE-US)為例，過去5年這檔指數一直落後於大盤。Bernstein 負責歐洲量化策略負責人 Inigo Fraser-Jenkins指出，由於低利率政策，投資回報周期就一直延長，也就是說，想要靠價值型投資法獲利，必須要高一些的利率，但在未來的結構上可能難以實現，換言之，低利率阻止經濟周期的均值回歸過程。
此外，美股這波長達10年的牛市主要由科技公司的股票支撐起來，這些企業在擾亂傳統產業，這些強勢股破壞許多產業的經濟護城河。巴菲特曾強調，護城河是企業對於新進的競爭對手所展現的優勢，可以保護原本企業的市占率以及獲利能利。
Fraser-Jenkins表示，如果亞馬遜將繼續摧毀零售業的殘餘價值，那還能期待均值回歸存在？目前這種動態可能就是價值型股票表現不佳的部分原因，隨著科技股快速增長，導致投資人興趣激增，讓價值型股票過去5年表現遜於成長型股票。
Fraser-Jenkins指出，美股陷入一個超長期的成長型投資，金融危機後出現一次千載難逢的機會，不過，最重要的成長型資產是無形的，但很多時候沒被列入帳面價值和留存獲利，使得帳面價值與獲利屢遭質疑。
在很多情況下，它們沒有列入帳面價值和留存獲利，這使得帳面價值和獲利的實用性屢受質疑。
(出處: 中時、經濟 財經 投資自有風險,請投資人審慎評估)
